天天信息:蠢蠢欲动入场，涨了，抄的是底吗？

来源：丰矿煤炭物流 2023-05-18 09:08:39

(资料图片仅供参考)

本周炼焦煤线上竞拍资源成交价格涨跌互现，较此前跌跌不休的成交局面明显好转，低迷近两个半月的悲观情绪似乎一扫而空，期货市场黑色品种一片火红，高昂看涨的情绪再起，部分市场人士蠢蠢欲动，伺机入场抄底，询货需求、采买需求接踵而至，部分煤种周环比涨幅甚至高达150元左右！你，是不是也心动了？入场了吗？

不禁要问：你抄的是底吗？

今日智库梳理了本次率先上涨的煤种信息，发现涨价煤种主要为超跌煤种和跨界煤种，涉及品种主要为高硫主焦、高硫肥、高硫瘦煤品种，此外还有一些炼焦配煤品种。

上周起，炼焦煤市场开始释放一些供给端收紧信息，比如山西、陕西煤矿安全检查，蒙煤口岸通车数下降、西安中亚峰会的召开致使周边煤矿有部分停限产影响等。到目前为止，影响较大的应该是甘其毛都口岸蒙煤通车从前期900车左右降至近些天的600车左右，其他而言，西安中亚峰会的召开对周边煤矿的生产影响应属于短期行为，而据今日智库了解，目前山西地区绝大多数矿井依旧是正常生产状态。据某国有大矿反馈，今年迎峰度夏保供任务严峻，煤矿开工率仍在高位，煤矿生产端产量暂未有明显的收缩下降。因而，目前供应端虽然有减量，但十分有限。

价格而言，虽然历经近两个半月的降价调整，但目前多数煤矿反馈当下炼焦煤的价格依旧接近2017-2019年的高点价位，多数矿点持续降价后仍未触及其成本线，因而煤矿利润依旧，生产积极性并不会受到大的影响，这也是国内产量居高难下的原因所在！

库存来看，主产地大矿库存仍在累积。本周五省大矿库存合计352.71万吨，周环比增10.33万吨，较前期有所收窄。其中山西大矿库存139万吨，周环比增3万吨，较上周明显收窄（上周环比增11万吨）。

需求端而言，近期钢厂利润持续修复之下，自上周起部分钢厂高炉陆续复产消息不断，本周，唐山地区样本钢企平均毛利润已修复至22元/吨，周环比增加26元/吨，因而，下游焦钢减产预期有所减弱，需求端有一定支撑。此外，前期部分独立焦企炼焦煤库存持续保持在2-3天水平，炼焦煤经过大幅度调整后，预计后期不会再有大的跌幅，因而，适当提了提库存至5天左右，短期释放了一定补库需求。因而，叠加投机贸易商的投机需求，整体炼焦煤需求略有好转。

虽然从现阶段市场而言，短期确有好转，但本周部分超跌煤种上涨幅度较大，超预期，后期仍有下跌的风险，主要是未有重大政策颁布的情况下，目前现货市场尚未找到一个强有力的价格上涨的支撑点——整体供需宽松局面依旧。今日智库认为：现阶段供大于需的格局未改的前提下，偏弱依旧是大概率事件。现阶段只是从前期周周大降向降幅逐步收窄，降速放缓的一个节奏转变的一个盘整阶段，属于超跌反弹而非触底反弹，远非市场真正的底部！因而，现阶段谈抄底，为时太早，望谨慎对待！